疫情将从盈利和风险偏好共同打压热镀锌槽钢市场,股市的波动性将加大。2003年非典疫情前期对形势估计不够充分,股市整体先涨后跌,交通运输、房地产、有色金属板块跌幅居前,医药板块相对受益。除了疫情对资本市场的影响,对经济的影响则更为关键,尤其今年是诸多硬性指标需要实现的年份,瑞银表示,在其基准情景下,预计病毒疫情不会导致全球经济增长放缓,因此风险资产在未来6个月应有良好支撑。在经济政策层面,为了应对新冠疫情(属于黑天鹅事件)对经济带来的负面影响,需要重新调整2020年既定的财政和货币政策。
假设在悲观预期下,该疫情将对GDP增速带来的拖累达到1个百分点,那么,大约需要增加5000亿左右的投资和消费来对冲,才能起到稳增长的效果。因此,财政政策应更加积极,要扩大财政支出规模,建议财政赤字率从2019年的2.8%,上调至3%,即增加约2000亿人民币的财政支出。横向比较看,日本财政赤字率7%左右,美国4%左右,中国到3%,并非不可接受。
货币政策方面,应该实施稳健偏宽松的货币政策,第一季度即需考虑降息,全年的加码的降准降息目标,应该是促进全社会新增约X亿左右(X:视疫情对经济的影响情况而调整)的投资或消费。此外,在新冠疫情防控的背景下,应该鼓励社会各界积极捐款,目标应该达到1000亿左右。如果能新增财政、货币投入和社会捐款这三项共5000亿左右形成的投资或其他各项支出,则基本可以抵消此次疫情带来的负面影响。较多贸易商对节后供需仍然保持不乐观、偏谨慎的情绪,拿货积极性不高,不太有利于库存的消化。
预计春节后钢价或出现“开门红”的上涨行情,但由于假期垒库、需求启动需要时间等因素,仍不排除在“开门红”后出现阶段性回落的走势。不过,涨跌幅度有限。由于宏观氛围回暖,基建投资加速启动,预计第一季度热镀锌槽钢行情整体向好,年后行情仍值得期待。